12月10日，倫敦報(bào)紙Telegraph報(bào)道稱，黑石正在聯(lián)合一家財(cái)團(tuán)，預(yù)計(jì)這家財(cái)團(tuán)將包括一家中資基金，并且已指定律師與銀行家和公關(guān)公司進(jìn)行洽談。已被否。

    二、合并原因及影響分析

    1311.21億美元的合并案，并非兒戲，這不但是參與主體的重大戰(zhàn)略活動(dòng)，也是全球資源發(fā)展戰(zhàn)略的行為。它既涉及到企業(yè)的發(fā)展，也涉及到行業(yè)的協(xié)調(diào)，更涉及到國家的安全。因而，洞察其合并的可能動(dòng)因，十分必要。MRI認(rèn)為，必和必拓實(shí)施這一全球第二大合并案主要有如下幾個(gè)動(dòng)因：

    1、在全球范圍內(nèi)控制戰(zhàn)略性資源產(chǎn)品，操縱產(chǎn)品價(jià)格

    據(jù)花旗預(yù)測(cè)，“兩拓”合并后，鐵礦石、鋁、銅的出口將分別占到全球出口市場(chǎng)的36%、17%和13%，締造全球最大的鐵礦石、鋁、銅經(jīng)銷商，并在煤炭、鋅、鉆石行業(yè)占據(jù)重要地位，其規(guī)模將比緊隨其后的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高出數(shù)倍，可以達(dá)到在更大程度上控制全球資源性產(chǎn)品的目的。

    通過控制這些產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，從而可以極大地操縱全球大宗商品的價(jià)格，甚至只要其愿意，就能對(duì)引發(fā)通貨膨脹起到推動(dòng)作用。

    近年來，雖然世界鐵礦石價(jià)格談判的格局在悄然發(fā)生變化，Vale公司（原CVRD）基本占據(jù)了主動(dòng)權(quán)，而必和必拓與力拓基本上只能跟隨。這對(duì)必和必拓來說，顯得非常的無奈。因?yàn)�，無論他怎樣策劃新的談判策略，比如，提出比照巴西鐵礦石到岸價(jià)為基準(zhǔn)與中國廠商談判，然而，沒有力拓的支持，終歸是曲高和寡，以失敗而告終。整合后，談判的掌控力也就增強(qiáng)了。

    2、降低生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)能擴(kuò)張成本，提高運(yùn)營效率

    如今，隨著美元的貶值和本土貨幣的升值，礦業(yè)投資和生產(chǎn)的成本在不到2年里上漲了25%左右，這種增長的趨勢(shì)還在繼續(xù)中。

    在全球各地，必和必拓與力拓有6個(gè)地區(qū)的各個(gè)種類的礦山資源明顯重疊，還有三處是兩家合資進(jìn)行開發(fā)運(yùn)營，在新勘探的區(qū)域，兩者同時(shí)修建的鐵路軌道甚至縱橫交錯(cuò)，各自擁有的港口也在同一區(qū)域。因此，如果兩家公司合并，將有助于優(yōu)化礦業(yè)資產(chǎn)組合和基礎(chǔ)設(shè)施的使用，實(shí)現(xiàn)更低的成本，帶來協(xié)同效應(yīng)。按照其收購提議，兩家公司能夠?qū)崿F(xiàn)37億美元的年度協(xié)同效益。

    必和必拓認(rèn)為，兩家公司無論在價(jià)值、戰(zhàn)略、資產(chǎn)構(gòu)成和質(zhì)量方面，還是在企業(yè)文化方面都非常吻合，合并完成后，公司將從第三年開始，每年節(jié)省17億美元的（名義）成本，從合并后的第七年開始，每年息稅攤銷折舊前利潤（EBITDA）將提高20億美元。合并后兩年內(nèi)，公司一次性現(xiàn)金總成本將節(jié)省6.5億美元。

    3、降低產(chǎn)能擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，確保股東未來的利益

    隨著全球鋼鐵需求的強(qiáng)勁增長，產(chǎn)能擴(kuò)張出現(xiàn)多年來的高速增長，這給世界主要鐵礦石供應(yīng)商既帶來發(fā)展的機(jī)遇，同時(shí)又帶來巨大的挑戰(zhàn)。鋼鐵行業(yè)是周期性的，一旦這種需求下降，礦業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)將是巨大的。

    相對(duì)于其它中小生產(chǎn)商而言，合并后的公司在鐵礦石生產(chǎn)成本較低，也就是說合并后的公司在對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行投資和提高產(chǎn)量方面更有動(dòng)力和協(xié)調(diào)性。因此，通過合并整合，可以更好地協(xié)調(diào)產(chǎn)能擴(kuò)張和生產(chǎn)的步伐，在確保高收益的同時(shí)，控制好未來產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)，或通過其它投資，來確保股東的利益。

    4、應(yīng)對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，提高對(duì)中國的影響力

    在澳洲，F(xiàn)MG的出現(xiàn)無疑是鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2008年5月該公司第一批礦石將裝船運(yùn)輸，2008年年底鐵礦石生產(chǎn)能將達(dá)到5500萬噸，2009/2010年目標(biāo)產(chǎn)量是5500萬到1億噸，未來要擴(kuò)張到2億噸，該公司聲稱要盡可能快、盡可能多地生產(chǎn)鐵礦石，以緩解供不應(yīng)求的緊張局面。來自中國一個(gè)接一個(gè)的訂單，對(duì)必和必拓和力拓來說，是一次又一次的“敲打”。如果必和必拓不盡快發(fā)展，其鐵礦石產(chǎn)量第三的位置有可能發(fā)生動(dòng)搖。

    而合并后的新公司將取代Vale成為中國最大的鐵礦石供應(yīng)商，供應(yīng)量占中國鐵礦進(jìn)口量的35%左右（Vale則占25%左右），屆時(shí)會(huì)大大提高對(duì)中國鋼鐵行業(yè)的影響能力。

    三、成功合并的可能性分析

    對(duì)于這起已一月有余的合并案，MRI分析認(rèn)為其成功的可能性依然很大，快則半年內(nèi)，慢則一年內(nèi)即可實(shí)現(xiàn)。理由如下：

    1、反對(duì)的聲音主要來自下游行業(yè)，不能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響